بازار جهانی طلا در معاملات جمعه تحت تأثیر مجموعه‌ای از عوامل اقتصادی و پولی با فشار فروش مواجه شد. بهای هر اونس طلای نقدی در مقاطعی با کاهش حدود ۱.۱ درصدی به ۴ هزار و ۴۴ دلار و ۹ سنت رسید. قراردادهای آتی طلا در آمریکا نیز افت بیشتری را تجربه کردند و با کاهش حدود ۱.۵ درصدی در محدوده ۴ هزار و ۵۳ دلار معامله شدند.
این کاهش در شرایطی رخ داد که طلا طی روزهای گذشته با حمایت افت دلار و کاهش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا رشد قابل توجهی را ثبت کرده بود. با وجود عقب‌نشینی روز جمعه، عملکرد هفتگی فلز زرد همچنان مثبت ارزیابی می‌شد و بازار در مسیر ثبت بهترین بازده هفتگی خود از اواخر ماه اوت قرار داشت.
افزایش قیمت نفت و تشدید نگرانی‌های تورمی
یکی از عوامل اثرگذار بر کاهش قیمت طلا، افزایش دوباره بهای نفت در بازارهای جهانی بود. رشد قیمت انرژی نگرانی‌ها درباره تداوم تورم را افزایش داده و این احتمال را تقویت کرده است که بانک مرکزی آمریکا برای مدت طولانی‌تری نرخ بهره را در سطوح بالا حفظ کند.
افزایش هزینه انرژی می‌تواند فشار تورمی را در اقتصاد آمریکا و دیگر اقتصادهای بزرگ جهان بیشتر کند. در چنین شرایطی، سیاست‌گذاران پولی ممکن است برای جلوگیری از تثبیت تورم در سطوح بالا، به حفظ سیاست‌های سخت‌گیرانه تمایل داشته باشند.
این موضوع برای بازار طلا اهمیت زیادی دارد؛ زیرا طلا برخلاف اوراق بدهی و سپرده‌های بانکی، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. بنابراین، هنگامی که نرخ بهره و بازده دارایی‌های درآمدزا افزایش می‌یابد، هزینه فرصت نگهداری طلا بیشتر می‌شود و بخشی از سرمایه‌گذاران ممکن است به سمت گزینه‌های جایگزین حرکت کنند.
سیاست انقباضی فدرال رزرو؛ مانع تازه در مسیر صعود طلا
انتظارات درباره سیاست پولی فدرال رزرو از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده مسیر قیمت طلا به شمار می‌رود. در روزهای اخیر، برخی مقام‌های بانک مرکزی آمریکا بر ضرورت ادامه رویکرد محتاطانه و کنترل تورم تأکید کرده‌اند؛ موضعی که در بازار به‌عنوان نشانه‌ای از احتمال حفظ نرخ‌های بهره بالا تفسیر شده است.
بر اساس برآوردهای منعکس‌شده در معاملات بازار، معامله‌گران در روز جمعه احتمال افزایش نرخ بهره در نشست دسامبر فدرال رزرو را حدود ۶۸ درصد ارزیابی می‌کردند. این رقم نشان می‌دهد با وجود تغییر انتظارات در مقایسه با ماه گذشته، احتمال تشدید دوباره سیاست پولی همچنان در محاسبات سرمایه‌گذاران حضور دارد.
در صورت افزایش نرخ بهره، جذابیت دارایی‌های بدون بازده مانند طلا ممکن است کاهش یابد. در مقابل، اگر داده‌های اقتصادی آمریکا نشانه‌هایی از ضعف بازار کار یا کاهش فشارهای تورمی را نشان دهد، احتمال تعدیل سیاست‌های پولی می‌تواند بخشی از فشار واردشده بر طلا را کاهش دهد.
گزارش اشتغال آمریکا؛ عامل تعیین‌کننده جهت بعدی بازار
انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا در روز جمعه یکی از مهم‌ترین رویدادهایی بود که معامله‌گران بازارهای جهانی در انتظار آن قرار داشتند. این گزارش اطلاعاتی درباره وضعیت بازار کار ارائه می‌کند و می‌تواند بر ارزیابی سرمایه‌گذاران از مسیر نرخ بهره اثر بگذارد.
داده‌های قوی‌تر از انتظار ممکن است احتمال حفظ نرخ بهره بالا یا افزایش دوباره آن را تقویت کند و از این مسیر به نفع دلار و به زیان طلا تمام شود. در مقابل، انتشار آمار ضعیف‌تر می‌تواند انتظارات مربوط به سیاست پولی سخت‌گیرانه را تعدیل کند.
در چنین فضایی، واکنش بازار به گزارش اشتغال و اظهارنظر مقام‌های فدرال رزرو اهمیت زیادی دارد؛ زیرا حتی تغییرات محدود در انتظارات نرخ بهره می‌تواند نوسان قابل توجهی در قیمت اونس ایجاد کند.
کاهش پیش‌بینی قیمت طلا از سوی گلدمن ساکس
در تحولی دیگر، مؤسسه مالی گلدمن ساکس پیش‌بینی خود از قیمت طلا در پایان سال ۲۰۲۶ را کاهش داد. این مؤسسه هدف قیمتی خود را از ۴ هزار و ۶۵۰ دلار به ۴ هزار و ۱۵۰ دلار در هر اونس تعدیل کرد.
دلیل این بازنگری، تأثیر احتمالی رویکرد سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو بر بازار طلا عنوان شده است. افزایش نرخ بهره یا تداوم آن در سطوح بالا می‌تواند از جذابیت سرمایه‌گذاری در طلا بکاهد و مانع از رشد سریع قیمت‌ها شود.
البته پیش‌بینی مؤسسات مالی به معنای تعیین قطعی مسیر بازار نیست و قیمت طلا همچنان می‌تواند تحت تأثیر عواملی مانند تحولات سیاسی، تقاضای بانک‌های مرکزی، خرید صندوق‌های سرمایه‌گذاری و تغییرات ارزش دلار نوسان کند.
چرا افت دلار و طلا هم‌زمان اتفاق نمی‌افتد؟
رابطه دلار و طلا معمولاً معکوس است؛ به این معنا که تضعیف دلار می‌تواند خرید طلا را برای سرمایه‌گذاران دارنده سایر ارزها ارزان‌تر کند و به افزایش تقاضا بینجامد. در مقابل، تقویت دلار اغلب فشار کاهشی بر بهای جهانی طلا وارد می‌کند.
با این حال، این رابطه همواره به‌صورت مستقیم و یکسان عمل نمی‌کند. در شرایطی که نگرانی‌های تورمی افزایش می‌یابد یا بازارها احتمال بالا ماندن نرخ بهره را جدی می‌گیرند، طلا ممکن است حتی در کنار نوسان‌های محدود دلار نیز با فشار فروش روبه‌رو شود.
همچنین، در دوره‌های نوسان شدید بازارهای مالی، سرمایه‌گذاران ممکن است برای تأمین نقدینگی یا جبران زیان در سایر دارایی‌ها، بخشی از موقعیت‌های خود در بازار طلا را نقد کنند. چنین وضعیتی می‌تواند در کوتاه‌مدت نقش سنتی طلا به‌عنوان دارایی امن را تحت تأثیر قرار دهد.
چشم‌انداز بازار جهانی طلا؛ نوسان در انتظار داده‌های اقتصادی
مجموع تحولات اخیر نشان می‌دهد بازار جهانی طلا در شرایطی قرار گرفته که عوامل حمایتی و فشارهای کاهشی به‌طور هم‌زمان بر قیمت اثر می‌گذارند. از یک سو، تقاضای سرمایه‌گذاری، خرید بانک‌های مرکزی و نااطمینانی‌های اقتصادی می‌توانند از بهای طلا حمایت کنند و از سوی دیگر، افزایش قیمت انرژی، نگرانی‌های تورمی و احتمال تداوم سیاست انقباضی فدرال رزرو مانع رشد پایدار آن هستند.
در کوتاه‌مدت، مسیر دلار، بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و داده‌های اقتصادی این کشور از مهم‌ترین متغیرهای اثرگذار بر قیمت اونس خواهند بود. بنابراین، افت روز جمعه را باید در چارچوب تغییر انتظارات بازار ارزیابی کرد و برای تشخیص روند میان‌مدت، به تحولات بعدی اقتصاد آمریکا و واکنش فدرال رزرو توجه داشت.
